铜：上升无力，下跌无期<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />
自近期铜价和美元亦步亦趋的局面被打破之后，伦铜再次陷入迷茫之中。本周伦铜在周一大幅下跌到2718美元/吨之后回升并有所企稳，至周五沪铜收盘，三月期价格在2760美元/吨附近；沪铜表现相对强劲，相对三月比值基本上在9.4-9.55之间，合约间升水继续扩大，现货对相对三月升水一度超过3000元/吨。
铜价的震荡局面仍然没有打破，从以下期铜市场对一周来主要数据和事件的反应看出，目前铜价若实现进一步上涨看起来比较乏力。
（1）上周五公布的7月份美国非农就业数据仅增加了3.2万人，6月份的数据向下修正到7.8万人。美元相应出现了大幅度下跌，而伦铜却是不为所动。却是在本周一出现了大幅度下跌，主要是由对美国经济的担忧引发的抛盘所致。
（2）本周最重要的事件无疑是周二美联储的利率决定会议，8月10日，FED将美国联邦基金利率提高25个基点到1.5%。而对市场来说，最重要的却是美联储对美国经济的评价，FOMC的会后声明和6月30日的不同之处集中在两个方面，其一，“近几个月来产出和劳动力市场成长放缓主要可能是由大幅上涨的油价造成的”；其二，“经济活力将以更强劲的步伐恢复”。
本周伦铜市场表现可以看出，已经处于相对高位使得市场对铜市需求和价格实现进一步上涨心存谨慎。若后期美国经济果如美联储所评价，对铜市场属于中期利好，市场的反应却显得比较迟钝。而周一的大幅度下跌也可以看作是对上周五就业数据的滞后消化。
长期而言，高出长期价格区域的铜价有向下回归的要求，但是看起来短期内也不容易发生。到本周五，LME铜库存已经下降到8.07万吨。所以短期内仍然以震荡的观点来对待铜价，伦铜上方阻力2780、2860美元/吨，下方支撑2700、2650美元/吨。
沪铝反弹受阻
上周沪铝出现较为明显反弹，力量主要来自于以下几个方面：（1）出口增加，这是从6月下旬即持续的一个现象，只是累积到目前更为市场所关注。（2）中铝氧化铝价格下跌消除了一个利空铝价不确定因素。（3）运力紧张造成现货市场到货不足。（4）反弹过程中交易者心理作祟。价格上行过程中，销售商惜售和购货商追买心理更加明显，加速价格上涨。
本周铝价上涨逐渐迟滞，虽然现货升水在继续上升，交易所库存下降了5603吨，但是阻力也相当明显。主力0411合约最高达到15660元/吨，收盘在15540元/吨。首先，连续出现电解铝新产能开工的消息再次引发现货供应忧虑。氧化铝价格开始有所反弹是生产扩大的表现。其次，当价格反弹到一定程度的时候，供应商的惜售心态开始稀释，消费商手中也已经有部分库存，在价格承压的时候，购买意愿也不如前期强烈。而现货相对于期货当月的贴水状态也使得现货市场上的抛售压力加大。
虽然出口会缓释目前沪铝所面临的压力，但是短期内价格反弹的空间还是相当有限，相对三月上方阻力15600、15800元/吨。
国际市场上，仍然是利好消息居多，7月份美国原铝产量同比下降7.4%到20.86万吨，加拿大原铝产量比去年同期下降10.7%到21.16万吨；日本5月份铝加工产品产量增加等；LME铝库存下降到80万吨之下（79.86万吨）。这也许是在本周后段时间铝价独立上行的主要原因，在其它金属身陷囹圄之时，伦铝似乎有了更多的上涨理由和空间。然而同样的，由于其它金属上涨空间有限，沪铝也面临着1720、1750美元/吨的强劲阻力。