受伦铝震荡回调打压影响，上周上海期货交易所期铝窄幅震荡，冲高回落。周一到周四，沪铝主力合约维持窄幅区间整理，市场成交量变化不大；周五，沪铝突然放量上冲后回落缩窄跌幅，成交大幅放大，显示市场资金介入明显。截止上周五收盘，沪铝主力910合约收报13485元/吨。
从库存角度看，高企的铝库存持续成为压制铝价的关键因素。据新加坡一现货交易商上周五表示，基本金属价格上涨、现货交易缓慢且消费者不愿储存，最终将促使价格很快出现修正，因库存再次开始增加；“将是一次大的修正。最大幅度可能达到10%或15%。”
摩根士丹利上周四表示，其对基本金属及贵金属第三季度前景短期持谨慎态度，同时因受铝库存高企压力，摩根士丹利下调铝及长期铝价格预估。其中，摩根士丹利预估2009年铝平均价格为每磅68美分，与前一次预估持平，而2010年铝平均价预估则下调6%，至每磅80美分。摩根士丹利支出，近期价格涨势的短期风险增加，因受季节性因素影响，且中国收储结束料将引发获利了结。但中期金属上行动力完好无损，中国国内需求增长复苏继续加快，尽管外部需求仍疲软。
现货市场上，上周长江有色铝锭现货也呈现震荡反弹走势。周一到周四，长江现货铝锭维持在13670元/吨下方震荡，周五，现货铝价大幅反弹至13740元 /吨左右，全周AOO铝锭现货均价报13668元/吨。同时，上海金属市场铝锭报价也在周末出现反弹跳升，周均价在13660元/吨。据贸易商透露，因铝锭下游出口乏力，预计未来价格可能继续走低。现货价格在过去成交升水在100~150元/吨，现在已降至50元/吨。此外，无锡铁路运输问题有所缓解，因此华东库存开始增加，市场需求继续承受压力。
另外，从下游市场来看，国内铝型材企业的开工率恢复状况已经明显放缓，相较前两个月平均 5%的月度增幅，5月中国铝型材企业的开工率仅提升1.5%，至66.87%。而这也与市场之前对于中国消费能力出现滞涨的判断一致。而从企业规模分布也可以发现，仅大型企业保持增长，中小型铝型材企业开工率均出现了小幅的下降，小型企业的开工率再次回到60%以下。下游开工率走低，进一步暗示了市场需求疲软的现状，料将限制近期铝价的反弹。
综合来看，目前市场上，铝库存压力明显，使得铝价上行艰难。同时，目前一些国家对中国铝制品收取高额的保护性关税，又使的中国铝出口难度加大。此外，国内铝厂的复产压力依然萦绕在国内铝市上。但是，目前对于宏观经济复苏的乐观预期支撑了金属未来市场需求的回升，成为支撑铝价的长期因素。而市场宽裕的流动性和对通胀的预期又增加了金属的投资需求。因此，短期内铝价或将回调，但调整空间料将有限，后期随着国内国际市场需求的复苏，铝价有望触底回升。