一、实盘播报本周铜价结束上周的高位震荡，进入大幅回调阶段。回调的压力首先来自于技术调整，而基本面相比于前期也发生了显著的变化。LME三月铜周内最低下探至4273美元，周五收于4482.5美元，周下跌307.5美元。LME三月铝依然疲弱，收于1460美元，下跌15美元。
二、行情成因分析金属领跌整个商品市场，而市场对价格的回调也显得异常恐慌，我们强调铜价的回调首先在于技术压力，前期我们也一直强调和提示，年初以来铜价大幅上涨，随着基本面支撑力度的减弱，短期回调的压力越来越大。本周与前期相比，基本面上支撑价格的因素发生的变化更为显著，也最终促成了价格的回调。
首先，对于国家收储铜，我们强调它是支撑今年价格的决定性因素，前期也分析认为，国储收铜对价格变化应该还是敏感的，随着价格的大幅上涨，收储的进程可能放缓，对价格的支撑力度也将减弱。而从本周的变化来看，国储买铜的消息在一夜之间变成了国储卖铜，铜价也随之出现了大幅的回调，让我们不禁感叹国储对价格的调控作用。对于国储卖铜的消息，虽然无法考证，但是可以相信这一消息是为了配合当前的行情的，意在调控国内铜价。
随着国储向市场投放，加之进口的大幅增加，预计现货市场供应偏紧的局面会得到一定缓解。也就是说，如果国储不买铜，那么对现在的价格肯定保不住，而一旦把铜抛出，将对市场产生更大的压力。从本周铜价并不理会LME铜库存的大幅减少，大幅回调的态势亦可见一斑。
其次，从宏观经济层面来说，虽有部分指标回暖，但是做出整体摆脱衰退的说法还为时尚早。美国3月成屋销售年化月率下降3.0%，年化总数为457万户，低于市场预期，自08年3月起成屋销售已经下滑了7.1%。美国劳工部数据显示，上周初请失业金人数上升，领取失业金的总人数已升至纪录最高水平。
美国银行业前景的不确定性再次增加，部分银行的一季度财报并不像市场此前预期的那么乐观。美股调整以及由此带来的风险厌恶推动美元反弹，给基本金属市场带来外部环境的压力。
中国一季度经济一枝独秀，在很大程度上得益于信贷宽松，虽然5万亿不是目标，但是如一季度这样的信贷增速难以维持，随着信贷的变化，后期经济仍面临较大压力。我们还是强调目前的宏观经济不确定较大，市场形势依然不容客观，实体消费并未见明显启动，大宗商品价格还不具备趋势性走牛的坚实基础。
尽管如此，我们依然强调目前铜价的技术回调特征。LME三月铜在0.618位置4300美元附近获得支撑，技术图标上看目前仍属技术回调。市场依然存在支撑价格的利多因素，本周LME铜库存大幅减少40075吨，总库存下降至429550吨，注销仓单维持在6万吨以上，占比达到15%左右，同时现货对三月铜恢复升水格局。相比于这些利多因素的变化，价格的下跌显得有些恐慌，我们认为恐慌情绪过后，对于库存减少的利多变化，价格或许会有新的反映，当然还在于宏观经济层面美国银行业问题最终如何解决。短期来看，价格震荡回调的风险仍然存在。关注LME三月铜在4300美元附近的表现，突破后短期可能会有进一步的下跌。沪铜盘面来看，期价已经破位下跌，但是35000附近有较强支撑，多空在此争夺激烈，但是与前几次铜价回调相比，本轮回调至此多头仍未积蓄起反击的动能，而且5日均线下叉10日均线，MACD下叉，铜价后期向上阻力较大，继续关注35000附近支撑，少量持有短空头寸，如果突破后可以适量加码。
铝市场方面，本周铝在三大金属品种中走势偏强，个人认为技术走势占主导。前期铝涨幅最小而且最先开始调整，而且技术上面临我们一直强调的12500支撑，可以看出，12500支撑较强，沪铝震荡上扬，挑战10日均线阻力。
但是铝市基本面的情况不容乐观，LME铝库存持续增加，本周大增25575吨吨，在需求低迷的影响下，铝市维持供应过剩的格局。我们继续强调国内产能恢复以及进口铝的到港对价格的冲击，尽管在政策支撑下，需求会有一定起色，但是铝市供应大量过剩的局面短期内难以改变。期价走势方面，我们强调12500支撑，已建议前期空单逐步离场，预计后期铝价总体维持12500-13000的震荡格局，操作上建议区间内高抛低吸波段操作。
三、后市研判宏观经济形势仍存在不确定性，在价格大幅上涨后，前期利多的因素对价格的支撑作用逐渐减弱，金属价格进入震荡调整阶段，操作上切忌盲目追涨杀跌，严格控制仓位。