铜：周五3month期铜上涨45美元至每吨4795美元，期铜的上涨主要还是受到注销仓单逐步增加、库存减少以及现货贴水涨至升水的原因。注销仓单较前一交易日小幅增加1875吨至64400吨，库存减少5575吨至469625吨，现货由跌水涨至升水11.5美元。最新公布的CFTC基金持仓情况显示，截止至2009年4月14日，总持仓量又增加5000多手，多头减少702手至17874手，空头增加1004手至36978手，总体净空 19104手，较2009年2月24日当周净空29404手有明显减少的趋势。
笔者以为，LME库存的减少、注销仓单的减少仍然是中国需求拉动。据悉3月国储进口的5万吨精铜已被借用，用以缓解国内铜市供应紧张的局面。
鉴于此基本面的基础，笔者预计沪铜将处于震荡上行的格局中。
铝：今年第一季度，相对于伦铝，沪铝始终保持强势，这直接导致两市比价高企，原铝进口量大增。进出口结构也随之发生急剧的变化，中国从原先的原铝净出口国转变为净进口国。根据海关总署最新公布的3月进出口初步数据显示，3 月国内未锻造铝及铝材进口量达到14.72 万吨，笔者预计3月电解铝净进口可达10万吨。究其原因，减产、收储以及外围较差的经济环境是导致沪/伦铝两市比价高企的最主要原因。
前期电解铝现货价格的高企，并高于国内铝锭平均生产成本12500元/吨，这的确是点燃了铝企业复产的欲望，不少铝厂蠢蠢欲动开启闲置产能。但笔者日前了解到的情况是，大部分电解铝企业对市场前景依然持保守、谨慎的态度，百万吨以上产能开启的非常少，也就是说，短期内电解铝企业真实规模性复产并没有达到预期。笔者认为，后期国内铝市场存在较多的不确定性因素，然而铝厂的复产是一定的，但，是否是较大规模冶炼产能的开启，还有待观察。
考虑铝锭生产的现金成本，预计第二季度国内铝价在12000~14000元/吨区间内震荡。